在2006年的基金市场中，收益率超过100%的基金比比皆是。在截至12月22日的晨星基金评价中，成立满一年的77只股票型基金中，66只收益率超过100%.积极配置型基金中也有12只在近一年中收益率翻番。总之高风险的偏股票型基金急剧膨胀，而债券、货币、保本等低风险基金急剧缩水。但不少基金业内人士认为，2006年股指翻番的情形不会在2007年重演，市场将维持在相对温和的状态，因而股票型基金的收益率也将回归到正常水平。

　　股票型基金预计回报下降　
　
　　股票型基金的火爆首先应归功于A股市场。

　　基金收益率分α收益和β收益两部分，其中α收益指的是基金随着市场的上涨波动获得的收益，而β收益则是指通过基金经理的选股获得的超额收益。上证指数在12月29日达到2675.47点，而一年前不到1200点，因此仅α收益部分，2006年基金的收益率就已经很高。

　　但如果从A股的动态估值基础来看，2007年的市场涨势会相对平缓。上海证券交易所提供的全市场静态市盈率数据为32倍，而机构预计平均动态市盈率也超过20倍。这是一个相对较高的水平。中信基金在2007年的策略中认为，明年合理的回报水平大概在30%左右，乐观预计也只有50%。

　　中国经济稳定持续的增长也将带来上市公司盈利的持续增长。一些券商机构预测上市公司利润在2007年的增长在20%-30%之间。在2006年的市场大幅上涨中，A股的价值重估已经达到合理的高度，因此上市公司盈利的增长将成为刺激市场上行的主要动力。而如果考虑到市场的流动性仍然充裕，估值可能稍微放宽至25倍以上，那么投资收益率将有部分提升。

　　因此如果从2006年基金的表现来看基金的β收益，超越大盘10%-20%的基金已算比较优秀的。从晨星数据来看，2006年超越大盘20%的股票型基金仅有30只。由此推算基金在2007年的回报也将较2006年有很大程度回落。

　　低风险基金光彩重现　　

　　2006年的低风险基金确不如股票型基金风光，货币基金、中短债基金、保本基金以及债券基金等下半年都面临着缩水处境。但股票型基金回报率的回归也将使得这些基金再度吸引人们的目光。

　　货币市场基金作为良好的现金管理工具，其年化收益率稳定在2%左右；而债券基金在2006年的收益率要高过往年，嘉实债券、长盛中信全债等回报都超过20%，而从债市表现来看，基金预期2007年债市波动率将增加，债市的回报可能在3%-6%之间，因而债券基金10%左右的回报率是较为平常的。

　　由于低风险偏好的投资者不在少数，如果股票型基金退烧，低风险基金将作为一类很重要的资产配置重新获得投资者的青睐。